KASUS IMPLEMENTASI ANALISIS AKUNTANSI

Pada 2 Maret 2009, analis Credit Suisse, Tony Shiret menerbitkan laporan riset baru tentang peritel baru grup Marks and Spencer (M&S), menetapkan target harga saham 160 sen yang kurang dari harga saham perusahaan yaitu 265 sen dan menyatakan kembali rekomendasi jualnya. Lebih dari seribu halaman laporan mengkritik secara tajam strategis pilihan manajemen M&S selama tahun-tahun sebelumnya dan menyatakan bahwa kinerja perusahaan terkini tidak sebagus kelihatannya dan meminta manajemen untuk merubah jalan perusahaan. Shiret dan timnya menganalisis secarat tajam strategi pelaporan manajemen dan menunjukkan bagaimana diskresi pilihan akuntansi dimasa lalu membantu manajemen dalam meningkatkan kinerja akuntansi M&S. Laporan ini secara eksplisit mendiskusikan akuntansi perusahaan tentang utang pensiun, aset takberwujud dan depresiasi.

CEO dan wakil dewan direktur saat ini, Sir Stuart Rose dilantik pada Mei 2004. Selama masa jabatan Rose, M&S telah meporkan penjualan dan laba neto, laba abnormal positif serta arus kas dari operasi yang positif  dan meningkat secara teteap Rose bergabung dengan M&S setelah periode memburuknya harga saham perusahaan. Pada masa jabatannya, pimpinan baru menetapkan strategi baru yang bertujuan untuk modrenisasi toko-toko milik perusahaan, memperketat pengendalian biaya dan meningkatkan efisiensi manajeman persediaan dan pembelian. Rencana baru membawa peningkatan margin operasional yang signifikan.

Setelah mempertanyakan praktik akuntansi dalam laporannya, analis Tony Shiret juga mengatakan bahwa sejak Rose menjabat , M&S hanya membuat sedikit peningkatan kinerja dan bahwa perusahaan masih terlalu bergantung pada konsumen lama. Pada hari Shiret menerbitkan laporan risetnya, harga saham M&S menurun 4%.

Pada 19 Mei 2009, M&S menerbitkan laporan keuangan untuk tahun fiskal yang berakhir pada 31 Maret 2009 (Seterusnya akan disebut tahun fiskal 2009/2008). Laba peritel turun sejak tahun sebelumnya, terutama disebabkan oleh penurunan ekonomi yang memaksa manajemen untuk memotong dividen perusahaan. M&S dapet mempertahankan leverage-nya secara konstan karena transasksi tidak biasa yang membantu perusahaan merelaksasi utang sebagai modal. Utang ini dihasilkan dari transaksi tahun 2007 saat perusahaan menjual (dan menyewa kembali) portopolio propertinya pada partner baru senilai 1,1 juta. Portofolio properti tersebut dimiliki perusahaan bersama dengan dana pensiun. Bagian dari transaksi itu adalah janji partner untuk membayat 50 juta  pertahun (dibiayai melalui pembayaran sewa tahunan oleh M&S) pada dana pensiun M&S selama 15 tahun. M&S memiliki kontrol penuh atas keputusan pendanaan dan operasional parnernya maka M&S harus mengonsolidasikan laporan keuangan partnernya dan mengakui utang terhadap dana pensiun. Transaksi tersebut membantu dana pensiun untuk meningkatkan aset rencana pensiun dan mengurangi defisit pensiun M&S. Dalam tahun fiskal 2008/2009 dan 2008/2007, M&S juga mengubah jangka waktu rencana pensiun untuk mengakui kredit pensiun luar biasa, yang pada akhirnya bisa menurangi defisit pensiun.

Tiga hari setelah tanggal publikasi, Shiret menerbitkan laporan baru yaitu meningkatkan target harga menjadi 195 sen namun rekomendasi jualnya tidak beruah. Dalam laporan ini yang kemudian diikuti dengan laporan lain beberapa minggu kemudian, analis mengulangi lagi pernyataanya pada pilihan akuntansi M&S. Perhatian lain juga diberikan pada reklasifikasi modal dan kewajiban perusahaan yang dipandang oleh Shiret sebagai utang.

Pertanyaan :

1.      Tampilan 1 dan 2 melaporkan laporan laba rugi dan kutipan catatan atas laporan keuangan M&S. Apakah pilihan yang bisa membantu perusahaan meninggikan laba netonya antara tahun 2005 dan 2009?

2.      Tampilan 3 memberikan informasi tentang utang yang direklasifikasi M&S sebagai modal. Apakah anda setuju dengan keputusan reklasifikasi? Apa akibat keputusan ini pada laporan keuangan perusahaan di masa mendatang?